电商代运营公司三季报 宝尊电商 丽人丽妆 壹网壹创等孰强孰弱？

链接平台、品牌和消费者的电商代运营经过近些年的发展，行业格局不断稳定，本被称作“沉默的金矿”的代运营商逐渐走向台前，通过投资、收购、并购等方式发展壮大。然而，外部环境持续充满挑战，消费信心低迷、行业流量红利见顶，电商代运营商在三季度会有何表现？（详见网经社专题：电商代运营上市公司2022三季报大PK 宝尊电商 丽人丽妆 若羽臣 壹网壹创 青木股份表现如何？https://www.100ec.cn/zt/2022dsdyygscb）

出品｜网络零售部

作者｜吴夏雪

审稿｜舒舒

11月29日，电商代运营商上市公司宝尊电商（NASDAQ:BZUN）发布三季度财报，在此之前，丽人丽妆(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹网壹创（300792.SZ）和青木股份（301110.SZ）的三季报也都相继发布。此外，其他电商代运营概念上市公司还有凯淳股份（301001.SZ）、 姚记科技(002605.SZ）、华扬联众(603825.SH）等。

宝尊电商三季度营收17.41亿元 同比微降

财报显示，宝尊电商三季度实现营收17.41亿元，同比微降8.3%；其中产品销售营收为4.97亿元，同比下降28.9%；服务营收为12.44亿元，同比微增3.8%。对于营收下滑，宝尊电商称，这主要是由于产品销售收入的降低导致在线店铺运营收入下降，部分抵消于包括数字营销和技术服务在内的增值服务带来的收入增长。

三季度，归属于宝尊电商普通股股东的净亏损为1.69亿元，Non-GAAP下净亏损为1310万元，同比均有所收窄。

2022年第三季度，宝尊电商的交易总额(GMV)为186.32亿元，同比增长15.9%。其中经销GMV为5.59亿元，同比减少28.8%；非经销GMV为180.73亿元，同比增加18.2%。当期，非天猫交易平台及渠道产生的GMV占总GMV约31.1%，相较之下，2021年同期为34%。

丽人丽妆三季度持续亏损 营收下滑幅度收窄

丽人丽妆第三季度实现营业收入5.41亿元，同比下降16.15%，前三季度实现营业收入20.98亿元。

丽人丽妆第三季度归属于上市公司股东的净利润为-4480.02万元，同比下降179.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4414.43万元；基本每股收益为-0.11元。

报告期末，丽人丽妆运营店铺增至163家，相比2021年12月31日增加14家店铺。其中，天猫/天猫国际平台新增阿迪达斯个护、悦诗风吟、趣多多等店铺。深耕天猫/天猫国际平台的同时，丽人丽妆持续夯实抖音等新平台业务发展，在抖音、快手、天猫超市等平台新增康如、爱贝萌等店铺，天猫以外平台营收占比超10%，新平台营收规模稳步增长。

若羽臣三季度保持盈利 营收微降

若羽臣2022年第三季度营收2.815亿元，同比下降1.73%；前三季度营业收入为8.17亿元，同比减少7.65%。

公告显示，若羽臣公司前三季度归属上市公司股东的净利润16,947,153.14元，同比减少63.48%。2022年第三季度归属于上市公司股东净利润783.2万元，同比上升18.95%。

公司2022三季度营业成本5.7亿元，同比下降1.6%，低于营业收入7.7%的下降速度，毛利率下降4.3%。期间费用率为28.4%，较去年下降1.4%。经营性现金流由-1.44亿元增加至1.47亿元，同比上升201.9%。

对于今年前9个月净利下滑超六成，若羽臣方面解释称，主要原因是上海总部搭建，人力成本较去年同期增加，新增人员所带来的项目还处于培育爬坡期，人员增加导致场地使用费增加。同时，公司市场推广费用增加，以及受疫情影响，经营成本整体有所上升。而报告期内的营收下滑，主要由零售业务收入减少引起，今年以来公司调整经营策略，优化品牌结构，提升业务健康度，降低以经销合作为主的零售业务，同时部分客户调整合作模式，由原来的零售业务合作转为运营服务合作。

壹网壹创三季报：营收实现快速增长 净利润下滑

壹网壹创发布三季度业绩公告称，公司第三季度营业收入3.83亿元，同比增长57.69%；前三季度营业收入10.15亿元，同比增加39.23%。

壹网壹创第三季度归母净利润4193.65万元，同比减少45.58%；归母净利润1.47亿元，同比减少27.83%。

截止2022年三季度，公司累计实现GMV156.53亿元；与同期相比，GMV略有增长，营业收入快速增长，净利润则出现一定下滑。公司2022三季度营业成本6.56亿元，同比增长74.5%，高于营业收入39.2%的增速，导致毛利率下降13%。期间费用率为17.1%，较上年升高2.7%。经营性现金流大幅下降64.4%至-7912万元。

青木股份三季度营收1.86亿元 同比上升8.26%

青木股份发布2022三季度财报显示，前三季度公司主营收入5.74亿元，同比下降4.59%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.86亿元，同比上升8.26%。

前三季度公司归母净利润3771.55万元，同比下降50.6%；扣非净利润2985.89万元，同比下降60.04%。单季度扣非净利润502.9万元，同比下降39.04%；负债率8.98%，投资收益819.02万元，财务费用-458.0万元，毛利率37.68%。

本期共有5个新进十大流通股东，朱安明 持股8.5万股，占流通股比例0.53%，李啸 持股7.1358万股，占流通股比例0.44%，张活力 持股7.1111万股，占流通股比例0.44%，祝广玲 持股11.5501万股，占流通股比例0.72%，刘晟 持股10.8325万股，占流通股比例0.67%；共有3股东持股数增加，肖娟增加9.5955万股，该股东持股占流通股比例1.69%，濮晓华增加11.7184万股，该股东持股占流通股比例1.22%，张艳玲增加1.64万股，该股东持股占流通股比例0.54%。

电商“跳板”如何发挥？

五家电商代运营上市公司的三季度业绩参差不齐。对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示：

从营收上看，宝尊电商营收17.41亿，远超其他四家公司营收之和，可谓是行业龙头。不过需要注意，宝尊电商的营收增速呈现负增长趋势，丽人丽妆、若羽臣也是如此，青木股份增速平平，仅壹网壹创增速较快。电商代运营依赖于电商平台天猫、京东、拼多多等的发展，平台增速放缓对电商代运营产生影响，而三季度阿里、京东的营收增速都较为平缓，因此，电商代运营公司营收增速放缓也是可预测的。

再看净利润，宝尊电商、丽人丽妆均处于亏损状态，壹网壹创净利润最高，为4194万元，其次是若羽臣和青木股份。不过值得注意的是，宝尊电商净亏损同比有所收窄，这与其策略离不开关系。三季度，宝尊推出全渠道数字化技术服务品牌宝舵，还与某头部平台合作开发了一款“AI外呼”功能，能更准确地圈选目标客户。

传统行业在电商基因方面缺乏，因此电商代运营对他们来说是个“跳板”，随着品牌商的逐年递增，电商代运营的需求也在扩大。除了国内品牌，国外品牌对电商代运营的需求也与日俱增，如雅诗兰黛、珂润、YSL、阿玛尼、科颜氏、兰蔻等，可通过电商代运营商来适应与扎根在国内电商市场。

因此，电商代运营商开拓出从店铺运营到营销推广、店铺运营、仓储物流、线上分销、直播带货等全流程的一条龙服务，而像618、双11这样的大促对于电商代运营商来说也是一次集中大练兵。可惜的是，三季度处于电商销售淡季，营收及GMV上体现出的数字自然就不够尽如人意。

总体来看，电商代运营商所面临的形势依然严峻，品牌客户的出走对电商代运营可谓打击。对于一些品牌来说，电商代运营公司赚取了一部分利润。当它占的销售比例越来越大时，品牌也会考虑把鸡蛋放到更多的篮子里面。此前丽人丽妆流失兰蔻、欧莱雅，壹网壹创与百雀羚合作模式降级，诸如此类的事件时有发生。

据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，除了上述电商代运营商外，还有碧橙电商、兴长信达、上佰电商等，此外电商服务商主要玩家还包括：电商SaaS服务商类：微盟、有赞、光云科技、聚水潭、企迈科技；全链路服务商：乐其电商、千匠网络、网营科技、魔筷科技等。

电商代运营商与客户长期捆绑存在风险，最关键的是，电商代运营并没有形成核心的竞争壁垒，可代替性强，过河拆桥的现象在行业也很常见。另外对于这些电商代运营来说，也应避免过分依赖大客户，需要不断的引入新的客户。并且寻找新的出路，比如开发自营品牌、在熟悉领域做投资。