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谁能在股转系统里帮忙吼一声：那个卖恒大淘宝的哥们儿或者姐们儿，你知道自己卖出了世界第一足球俱乐部吗？许家印和马云喊你去领奖金呢！

3月8日13点19分，股转系统有一笔看似很普通的成交，恒大淘宝（834338）成交了挂牌新三板以来第一笔买卖，以55元每股的价格成交36000股，成交价值198万。这个不重要，重要的是，截至收盘，当价格定格在55元，恒大淘宝的最新“市值”出来了。

以恒大淘宝目前总股本39673.4万股，55元的收盘价计算，其市值瞬间达到218.2亿元人民币。

218.2亿元意味着什么？此前，全世界上市的足球俱乐部里曼联（曼彻斯特联俱乐部）市值最高，截至3月7日收盘，曼联在纽交所的市值为23.5亿美元，合人民币153亿元。

把全世界上市的、没上市的所有足球俱乐部全都算进来，按照福布斯发布的2015世界足球俱乐部价值榜，最高的皇马的价值为32.6亿美元，合人民币212亿元。

那么，今天我们真的可以荣耀宣布——恒大淘宝荣登世界最值钱俱乐部宝座。而这一消息，正出在恒大淘宝亚冠、中超双线失利的时节。不知是安慰还是讽刺。

可能有的同志会说：玩现吧，恒大淘宝这就赶曼（联）超（皇）马了？要脸了不？

其实也不能这么说，让足球的归足球，资本的归资本。有马云和许家印两大资本推手进行市值管理，恒大淘宝的表现并不算出奇。

君不见恒大淘宝2015年预案，2016年初完成的第一次定增融资，价格就高达40元，以此计算，恒大的总市值当时即达到了158亿元，那时就已超越曼联。如果按照足球地位来看，昨天（3月8日）的成交价格就不可能是55元，而是25元甚至更低，更不会出现今天（3月9日）的收盘价是55.20元。只能说价格是被投资者接受的。这就是市值管理的成果。

恒大淘宝首次定增募资额

恒大淘宝2016年3月9日收盘价

可能有的同志又要说：市值管理又怎样，股价这种虚的东西有何意义？

君错矣，君错矣，市值管理岂是如此简单。

市值管理是企业价值最大化

自2005年应股权分置改革之需提出“市值管理”概念以来，十年间，市值管理已在中国上市公司心中深深滴扎下了根。因为在全流通市场环境里，市值就代表着市场对公司价值做出的公允价格。

市值大小至少在理论上能充分折射出企业经营的相关信息，体现企业的盈利能力、成长潜力、行业地位，管理水平、团队素质和品牌形象等，反映了企业的综合素质。

更重要的是，市值规模越大的公司客观上并购其他公司、进行产业整合的能力就越强；被别的公司并购的门槛更高，而反向收购的能力更强。

银行在上市公司的贷款活动中越来越重视市值规模，也把它作为授信规模的重要依据。

从现状来看，当前上市公司无论是融资还是贷款，抑或质押，投资人或银行都是以公司的股价、市值来计算的。

譬如增发融资（这可是计入公司自有资本哦），A股计以公告前20个交易日的平均股价作为增发价的最低标准（定增则要求不低于平均股价的90%）。您认为股价还是虚的吗，市值管理没有意义吗？

再如股权质押贷款，银行基本是按照市价的一定折扣作为质押价格的，这可是实实在在的贷款额度啊！您认为股价还是虚的吗，市值管理没有意义吗？

市值管理，总的来讲就是最大程度的将企业内在价值反应在股价上，争取市值的最大化，避免市值低于企业内在价值，并尽可能的高于企业内在价值，以令企业在产业整合能力上、融资能力上得到最大提升，最终实现股东价值的最大化。

一味抬高股价是绝对的失败

当然，市值总是要围绕着价值上下波动的，市值管理的目的即尽量多的让市值在价值上方波动，而尽量少的低于价值。但如果市值超过内在价值太多，则必然会有崩塌的一天，这就是常常有人警告股民创业板估值太高了的缘由。所以，一味的抬高股价绝对是市值管理的失败。

市值管理万万不是不择手段提高股价、虚增市值，不能靠违规违法维持公司的虚假繁荣。而这，正是这些年A股市场的乱象根源。太多公司打着市值管理旗号从事涉嫌虚假陈述、内幕交易、操纵市场等行为，有的直接冲撞了监管红线，遭到了监管部门的立案调查；有的游走于模糊地带，受到各方人士的质疑。这些根本不是市值管理，是给市值管理抹黑的案例。

但这些失败的市值管理案例却导致不少上市公司和市场人士对市值管理产生了很多困惑、甚至逆反心理。因此，全面和正确地认识当前中国资本市场出现的市值管理困惑，对于上市公司增强市值意识、加强和规范市值管理、提升股东回报和促进我国资本市场可持续发展都具有重大意义。

那么，您看恒大淘宝的这次踏上王座，是市值管理的成功还是失败呢？

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