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北京时间17日晚间，中国最大的游戏直播平台斗鱼周三在美国纳斯达克股票交易所成功上市，股票代为“DOYU”，成为继虎牙直播之后第二家赴美上市的国内直播平台。
斗鱼早先在声明中称，斗鱼美国存托凭证(ADS)每份发行价为11.5美元，定价在指导价区间11.50-14.00美元的低端，通过发股募资7.75亿美元；照此计算公司估值将达37.3亿美元。
据路孚特数据，这使得该交易成为2019年迄今中资企业在美国进行的规模最大的IPO，超过瑞幸咖啡募集的6.45亿美元。
斗鱼将在本次IPO中总计发行约67387110股美国存托凭证，每10股美国存托凭证相当于1股普通股，摩根士丹利、摩根大通、美银美林和招银国际担任联席保荐人，并享有总计10108060股ADS的超额配售权。
招股书显示，斗鱼本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，以及日常营运资金需求和潜在的战略投资。在稍早的7月5日，斗鱼的部分部门进行了小规模组织构架调整，该调整主要集中在内容事业部，或为迎接上市做准备。
根据路演PPT介绍，斗鱼是目前中国最大的游戏直播平台，覆盖了英雄联盟、炉石传说、王者荣耀、绝地求生等多款游戏；同时也是探索中国电竞产业价值的先驱，并在2014年获得红杉资本的A轮投资，以及在2016年和2018年获得了来自腾讯的三轮投资。
在上市前夕，斗鱼临时将IPO的地点从纽交所变更为纳斯达克，其创始人兼联席CEO张文明套现逾1%股份，斗鱼老股东上市前合计出售近10%股份，曾被媒体解读为斗鱼自身对市场信心不足。
另据媒体公开报道，今年5月，在斗鱼平台的部分直播间内，有主播利用平台抽奖活动变相进行网络赌博。此外据统计，仅斗鱼2017年的十大巅峰主播中，就有六位已因挑战监管底线被彻底封杀或遭官媒点名。斗鱼作为平台的运营合规性有待提高，一定程度上或也导致了资本市场对其发展前景存疑。
斗鱼前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV。2017年，英雄联盟世界冠军战队SKT入驻斗鱼直播，知名选手Faker在斗鱼首秀。同年，斗鱼进行D轮融资，成为国内第一家D轮融资的直播平台，2018年，斗鱼赴港上市，最后无疾而终。同年，斗鱼独家冠名赞助卫星"斗鱼666"号发射成功，标志着斗鱼成为了首个冠名卫星的湖北企业。
当然，斗鱼在成长过程中也遇到了诸多问题，2018年，斗鱼深圳分部裁员70人，而在今年2月，斗鱼再次大量裁员，斗鱼高层的人士透露，斗鱼预计在2019年年初完成30%的裁员计划，其中运营裁员计划达到50%。除了裁员问题以外，斗鱼还存在数据造假问题，欠薪等问题，韦神等主播更是手撕斗鱼。斗鱼在2018年时还因为主播"陈一发"的问题被迫下架，整改后才重新上线。这些历程都表明斗鱼发展并不容易。
斗鱼从A站独立出来之后，迄今为止已经拿到了6轮融资，总融资额度达到70亿元。这使得他成功突围2016年到2017年的千场直播平台混战，成为国内直播平台巨头用户，就纯游戏直播平台而言，仅次于已经上市的虎牙。
2014年，斗鱼获得蔡东青2000万的天使轮融资。同年，斗鱼直播获得奥飞动漫2000万人民币的天使投资，之后红杉资本又进行了2000万美元的A轮投资。在2016年3月，斗鱼宣布完成1亿美元的B轮融资，腾讯出资4亿元领投，斗鱼的A轮投资方红杉资本以及南山资本跟投。
2016年8月，斗鱼又完成了C轮15亿元融资，本轮融资由凤凰投资与腾讯领投，深创投、国家中小企业基金、红土成长、深圳嘉远、时尚资本、上海擎承、南山资本跟投。2017年11月，斗鱼完成D轮融资，投资者众多。2018年3月，腾讯独家投资6.3亿美元。总的来看，斗鱼融资过程中，腾讯的出资最大，共参与4轮融资，斗鱼已经成为腾讯旗下直播链一环，但腾讯投资多处于财务和业务联系。
4月23日，斗鱼直播正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，启动赴美上市，交易代码为“DOYU”，预期融资规模为5亿美元，摩根士丹利、摩根大通和美银美林为此次IPO的承销商。
在上市前夕，斗鱼还临时将IPO的地点从纽交所变更为纳斯达克。
斗鱼准备上市的消息早在2018年初就已引起资本市场的高度关注。提到斗鱼，就不得不提另一家国内直播平台巨头虎牙直播。虽然其公布上市计划晚于斗鱼，却在2018年5月提前实现登陆美股，一举拿下国内“游戏直播第一股”头衔，并在上市后迅速实现盈利。
业内人士称，目前斗鱼拥有大量的头部主播、可靠的主播储备以及提供跨平台沉浸式的用户体验。在主播方面，2018年斗鱼签约了超过5200名头部主播，其中与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。在主播储备方面，目前全平台大概有400万注册主播，成为斗鱼未来主播的可靠储备；此外，斗鱼为用户提供的沉浸式观看体验大幅提高了用户访问时长和黏性，同时保证了用户观看的灵活性。
上市前扭亏月活1.59亿
斗鱼直播最新更新的招股书披露了截至2019年3月31日的第一季度业绩。文件显示，2018年一季度斗鱼净营收6.665亿元，2019年同期营收大幅攀升，达到14.89亿元；2018年一季度营收成本约为6.419亿元，毛利2460万元。2019年一季度则上升至12.86亿元，毛利达2.031亿元。
2018年一季度斗鱼运营亏损1.558亿元，2019年同期亏损收窄至4850万元；2018年一季度税前亏损约为1.543亿元，2019年一季度扭亏，税前利润约为1750万元。
2018年一季度斗鱼净亏损1.557亿元，2019年一季度由负转正，实现利润1820万元。2019年一季度归属于股东的净利约为1880万元。
数据方面，斗鱼中披露，截至2019年一季度，其PC平台平均月活为1.10亿，移动平台平均月活为4910万，总体平均月活为1.59亿，与去年同期的1.27亿同比增长25.7%。季度平均ARRPU值为226元，较上年同期提升77元，用户平均付费率有3.8%，较上年同期提升0.9个百分点。斗鱼的三个月平均留存率为69%，单月留存78.6%。
斗鱼的股权结构
据斗鱼招股书显示，IPO前，腾讯持有43.1%的斗鱼股权，为最大股东。IPO后，腾讯持股37.2%，依然为最大股东。其创始人陈少杰，张文明分别持股13.3%，1.7%。
从股权比例来看，资本占据了斗鱼的半壁江山，其创始团队占股甚至不到34%。（34%为重大事件一票否决权）这个股权比例对于连连亏损的斗鱼，不亚于行走于刀尖上。
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