给大家科普一下大时代玩家社区在哪(2022已更新(今日/知乎)

腾讯科技讯 北京时间11月13日早间消息，虎牙（NYSE：HUYA）今日发布了截至9月30日的2018财年第三季度财报。报告显示，虎牙第三季度总净营收为12.766亿元人民币（约合1.859亿美元），与去年同期的5.835亿元人民币相比增长118.8%；净利润为5680万元人民币（约合830万美元），相比之下去年同期的净亏损为2930万元人民币。

财报发布后，虎牙直播CEO董荣杰、CFO沙大川等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

瑞士信贷分析师：我有两个问题，首先，关于2019年的业绩展望，鉴于当前宏观经济环境的放缓，公司管理层对明年的业绩有何预期？公司明年在电子竞技方面的战略是什么？

我第二个问题是关于用户增长的，我们看到公司第三季度的MAU（月活跃用户数）已经非常接近一亿了，所以我想知道未来几个季度应该如何看待公司的用户增长？付费用户的增长是否还能继续维持比较强劲的趋势？

董荣杰：对2019年的业绩展望方面，从特别粗略的角度来讲，我们对于整个中国的经济和游戏用户的增长还是比较有信心的，我们对于虎牙本身的用户增长和收入，认为问题也不大，我们也很有信心。

电竞板块方面，首先，我们认为游戏直播平台是电竞产业链中非常重要的组成部分，一方面它是内容输出的渠道，另一方面它也帮助电竞选手培养和维护粉丝群体，形成社区，还能够帮助电竞行业变现。

所以，从内容的角度来说，虎牙会直播国内外电竞领域的主要赛事，同时我们也会大力自办覆盖主流游戏的自主赛事，因为电竞赛事对我们有非常重要的内容价值，能够帮助我们吸引用户，并且能够增加用户的生命周期以及用户的使用时长。

在电竞的整个产业链上面，我们的目标是成为中国乃至全世界电竞产业重要的参与方，服务于整个电竞生态，我们对整个电竞领域的合作和投资持开放的态度。我们会参与，我们也会投资电竞行业的上游以及周边，希望能够深度参与电竞生态。

虎牙平台目前主要是靠服务电竞选手来获得收入，未来我们希望能够在广告、赞助等方面获得更多的电竞相关的收入。

花旗集团分析师：我的第一个问题是关于利润率的，第三季度比想象中改善得要快一些，能否分享下原因是什么吗？是否与公司与主播公会的分成、IP方面的投入和在东南亚市场上通过NIMO

TV的业务拓展等维度有关？接下来，从短期和长期来看，公司未来的利润率的改善趋势预计将会是怎样的？

第二个问题，与第二季度相比，第三季度月活跃用户数和付费用户增长的驱动因素是什么？是游戏直播还是非游戏直播？另外， 10月和11月，LOL S8赛事期间，在LOL斗鱼和龙珠都有短暂的暂停服务，那么这两个平台的用户是否有流向虎牙？

沙大川：首先，我们的收入表现超过预期，这是利润率改善的一个原因；另一个原因是营销费用没有很大的增长，因为我们在暑假期间和第三季度的电竞策略非常成功，我们直播了所有世界顶级电竞赛事，这些赛事在提高用户参与度和增加用户使用时长方面都非常有效，这显著促进了用户数量的自然增长；此外，我们对新技术的使用降低了带宽和播放成本，这对公司成本是一个降低的杠杆；还有一个原因是研发和行政费用，我们的收入增长高于薪酬和员工数增长，这些都是利润率改善由于市场预期的原因。

董荣杰：关于斗鱼和龙珠下架的事情，根据我们的了解，我们刚讲到的这两家公司的下架不是行业性的，虎牙作为上市公司对自己的公司治理很有信心，当然我们也希望整个行业的公司本身能够加强公司治理，这样能够共同维护行业的健康氛围。

回到虎牙的用户增长，我们看到10月份虎牙用户确实有比较好的增长，但这跟公司的内容治理有关，比如对S8赛事的直播有关，跟竞品的关系不是特别大。

美国银行-美林分析师：我有两个问题，第一，公司对于年终盛典有没有什么打算？我听说有其他大的游戏公会因为经济不好可能会缩减年终盛典的预算。

第二个问题，电竞内容占公司全部内容的百分比有多少？除电竞之外，对公司业绩贡献最大的内容类别有哪些？

董荣杰：虎牙2018年的年度盛典跟去年一样，会在1月份举行，我们一直主要的目的其实是做年度总结，扩大虎牙在整个电竞游戏生态的影响力，也包括增强和我们的合作伙伴、主播公会的关系。

所以，从我们的角度来说，年度盛典的预算不大，我们管理层也不会把年度盛典当作公司收入主要的驱动因素。

沙大川：第二个问题，游戏内容直播占我们平台每日播放总时长的80%，其中游戏播放时间最长的三个游戏是《英雄联盟》《绝地求生》和《王者荣耀》，这三款游戏占虎牙平台游戏内容直播总时长的50%。

公司游戏内容的经营策略方面，目前我们主要直播的还是具有长尾效应的游戏，保证我们拥有很大的游戏内容库，现在我们平台直播的有超过2000款游戏，其他表现持续较好的长尾游戏还有《绝地求生》手游，《穿越火线》《我的世界》《地下城与勇士》和《炉石传说》等。

德意志银行分析师：我有两个问题，我记得公司之前曾把虎牙与美国游戏直播平台Twitch相比较，那么，能否介绍一下，与其相比，虎牙当前的业务发展有何不同？公司未来会否开始什么新业务？

另外一个问题，管理层如何评价当前整体市场的竞争态势？这对公司明年的利润率有什么影响？

董荣杰：虎牙与Twitch有几个维度的区别：第一个维度是营收模式，我们知道Twitch的营收主要来自广告、赞助和订阅，订阅和广告模式都很成熟，而虎牙来自这两部分的收入体量还非常小，所以我们也在大力地做类似营收模式的尝试。

另外我们观察到Twitch最近的动向是，来自用户打赏的收入也在迅速地增长，也设计了一些这样的功能，以方便用户向主播付费，这说明虎牙的这种用户打赏的商业模式也收到Twitch和国际同行的认可。

从内容维度来说，Twitch的主播有包括欧美的、韩国的，包括在中国国内也有很多的支持者，所以我们也在考虑引进一些国际的电竞战队和选手，能够给国内的用户带来一些不一样的内容。

沙大川：关于行业竞争，我们认为直播行业的合作趋势将继续不断加强，尤其是在虎牙直播上市之后，新游戏直播平台的将会因为技术和运营方面的壁垒而遇到很大的发展瓶颈，无法建立高效的直播内容生态系统。

很明显，虎牙在整个行业处于领先地位，并且在上市之后，在用户观看时长和用户参与度的不断继续增长。同时，我们也试图通过自己主办电竞赛事，来提高公司未来对上游产业的影响，虎牙在不断为内容制造者和电竞选手提供类似增值服务，为用户提供更多内容选择，从而产生规模效应，以降低内容成本，同时帮助稳定我们的利润率。

瑞银分析师：我有一个关于游戏审批的问题，如果监管部门今年年底或者明年年初开始许再次批准版号的话，会对公司的业绩增长带来什么样的增量影响？我知道虎牙不会受到直接的影响，但是对直播行业会不会有潜在的影响？用户打赏会不会更多？会不会举办更多的电竞赛事？

另外，公司广告业务强劲增长的驱动因素是什么？如果游戏版号开始重新发放，因为游戏发行商可能会投放更多广告的原因，广告业务会否受到影响？

董荣杰：首先，我们对版号后续的进展目前来看不是特别清楚，但从虎牙内部来看，我们可以看到，虎牙不管是用户的增长还是收入的增长，都是非常强劲的，所以我们认为虎牙的业务跟目前版号问题的问题关系不大。

第二，虎牙并没有直接参与游戏的开发和发行，我们并没有相关的收入，我们的主要收入还是来自打赏和广告。当然我们也在和游戏公司探讨，寻找更深层次的收入模式，我们管理层对于虎牙未来的收入很有信心。

另外，从虎牙目前的合规维度来说，我们目前的收入模式是不太需要游戏本身的牌照的，虎牙目前也已经取得了经营业务相关的所有的牌照和许可，这部分并没有发生特别的变化。

沙大川：广告业务方面，实际上，2018年第三季度，如果不计直播业务的广告，公司的广告业务增长会更快，这反映了我们在扩展商家和企业客户广告服务业务方面的持续努力；此外我们也得益于公司品牌知名度的提高，尤其是公司上市之后，不光是虎牙的投资者腾讯，其他游戏公司也在购买虎牙的广告库存。

我们预计公司未来的广告客户数量将继续提高，广告收入还将加速增长。

关于电竞行业，我相信中国政府，监管机构和体育观众都全面支持电竞在中国市场的发展，所以我们对电竞在中国市场的发展潜力乐观并且有信心。我们也相信，监管机构也希望电竞产业在保证合规的情况下健康地发展。

高盛分析师：我有两个问题，短期来看，公司第三季度每用户贡献营收（ARPU）环比二季度持平，管理层可否预测一下明年的ARPU变化趋势？

第二，鉴于公司第三季度月活跃用户数增长的超出了预期，那么你们如何预测月活跃用户数未来的发展趋势？

沙大川：ARPU方面，我们目前的重点还是优先增长用户数量，以获得更多市场份额，提供独特的直播内容和服务，为用户提供更多价值，我们在通过提供用户体验来提高付费率，而不是再当前这个阶段去重点去提升ARPU。

实际上，与其他平台相比，我们的ARPU还有很大的提升空间。正如我们之前提到的，第三季度，我们有超过70%的付费用户为其观看的游戏内容付费，他们的潜力还很大，游戏付费部分的ARPU相比其他内容的ARPU还比较低。

环比来看，我们相信如果付费用户数增长加快，ARPU的增长会有波动，原因是新用户一般的付费较低，而复购用户的付费金额相对较高。

长远来看，我们相信虎牙平台的ARPU会继续提高。

关于市场规模的问题，我们相信，在中期，我们希望将更多游戏玩家转化为游戏视频的用户，但是长期来看，我们希望吸引更多休闲游戏玩家，甚至是吸引那些不玩游戏的人来观看虎牙的电竞类内容。

现在，你可以参考其他第三方机构对于中国游戏玩家市场调查的报告，中国的游戏玩家大概有4亿到5亿，所以我们认为在将重度玩家和休闲游戏玩家转化为世界顶级电竞赛事直播用户方面，虎牙的潜力还很大。

董荣杰：从近期的S8赛事来看，我们发现的一个趋势是，电竞用户正在从重度玩家到泛用户扩展，也就是说，电子竞技正在从一个行业走向大众，所以我们对于整个电竞板块未来用户长期持续增长很有信心。

华兴资本分析师：S8赛事对虎牙直播第四季度业绩指引性预期的影响预计有多大？你们如何展望公司明后两年的利润率？

沙大川：我们目前还无法披露第四季度的利润率相关数字，但是相信英雄联盟S8赛事对于虎牙的用户增长和用户参与度提高有非常大的帮助。目前我们也无法预测明后两年的利润率。（木语）