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2008年，《魔兽》系列基本占领整个中国游戏市场，当时欢聚时代旗下的多玩网是玩家心目中《魔兽世界》第一资讯网站。
多玩网也顺势推出即时语音平台——YY，“开黑”一词就诞生于这段时期。
YY语音凭借“免费服务”和“过硬技术带来的优质体验”，不仅干掉了TMspeak这种收费的舶来品，还把新浪的新浪UT以及后来腾讯推出的QQtalk甩在身后。
2012年，YY推出游戏直播业务，即YY游戏直播（虎牙直播前身），成为国内首家开展游戏直播业务的公司。
自带游戏基因，虎牙直播领先起跑
很快，YY游戏直播的风光，吸引了其他平台的目光。A站首当其冲，在2014年把游戏直播频道独立出来，成立了虎牙的“死敌”——斗鱼。
与此同时，A站大股东边锋成立了战旗。这意味着，游戏直播行业，从YY游戏直播一家独大，变为了三强鼎立态势。为抢占市场，三家开始打起了资源争夺的“补贴大战”。
2014年4月，《英雄联盟》已经成为中国最炙手可热的游戏，斗鱼公开表示“谁能带着斗鱼的名号打上国服第一就给20万”，战旗也宣布：任何带战旗TV名字的玩家，一旦进入最强王者段位，就可奖励2万现金以及20万元一年的年薪签约。
紧接着，2014年9月，YY游戏直播《英雄联盟》顶级主播小智离开YY加盟斗鱼，同月WE俱乐部《英雄联盟》职业选手草莓退役，没有选择YY直播，而是以500万年薪的价格签约战旗。
斗鱼、战旗运用了典型的互联网打法，依托资本的力量，一边挖YY的墙角，一边在市场上用天价合约抢人。高价签约顶级游戏主播，以此实现粉丝、流量的快速增长。
相比YY平台主播收入只能依赖“礼物分成+电商广告”，斗鱼、战旗给出的丰厚年薪无疑极具诱惑，不少YY大主播甚至腰部主播顺势选择了换东家。
由于上市公司的属性，YY无法跟进打烧钱战，这给了斗鱼迅速做大的机会和空间，但这并不意味着YY没有应对措施。
2014年11月21日，YY开办发布会，正式宣布虎牙直播正式成立。
2015年3月，虎牙直播CEO李学凌高调宣布：投入7亿元，在技术和硬件升级的基础上，侧重于加大在生态搭建、品牌推广和运营活动等市场投入。
这也就是说，虎牙直播不想烧钱获得短线的竞争力，而是注重于打造长线战争中的平台硬实力。
立足游戏本身，虎牙提前布局稳固地位
2016年，被众多互联网从业者称为“直播元年”。这一年整个直播行业迅速崛起，腾讯、360、京东、陌陌等众多互联网公司纷纷入局直播，上演了“千播大战”。垂直的游戏直播市场也未能幸免，同样迎来了第二批高玩。
其中，王思聪创办的“熊猫TV”，是最亮眼的一个。依靠王校长在电竞圈积累下的深厚人脉、资源与人气，熊猫TV砸起钱来比斗鱼还凶猛，斗鱼头部游戏主播几乎被挖空。
这让李学凌意识到，打磨平台硬实力的战略是对的，但这是一个长期的过程，在风起云涌的游戏直播战场，还需要维护自己的短线作战能力，抢人大战不得不参与。除了入局强人大战，当其他平台还停留在通过明星主播导流的浅层逻辑时，虎牙察觉到了游戏才是本质，毕竟主播与粉丝皆依托游戏的热度而生。
凭借这一点，虎牙因提早布局《王者荣耀》、《绝地求生》两个直播项目，成为2016年游戏直播领域的绝对霸主。
2017年初，YY宣布将虎牙直播正式从YY体系当中剥离，成为独立的公司。并且获得了中国平安领投的7500万美元A轮融资。
经历前期的疯狂烧钱后，2017-2018年，各大平台颓势尽显，游戏直播行业荷尔蒙经济逐渐消退，行业开始回归理性。虎牙、斗鱼凭借着移动电竞的率先布局，已成为游戏直播市场的两大巨头，与熊猫、企鹅电竞、触手等游戏直播平台保持着一定的差距。
游戏直播红海，虎牙的下一步或是泛娱乐
2019年，也是游戏直播行业风云变幻的一年。有像熊猫TV一样悄然退出游戏直播行业的公司，但也有更多的玩家入局到游戏直播领域。
B站加码电竞内容，成立专门的电竞公司，在不同赛事成立战队。如果说B站对电竞、游戏直播的布局是为了增强更年轻用户的粘性，那么快手、抖音这样的短视频平台也打起游戏直播的主意，则更像是对“老铁们”直播生活的延伸。
今年2月，快手推出了独立的游戏直播APP“电喵直播”，提供游戏直播、游戏视频、游戏社区、游戏下载等内容；7月，快手又公布“百万游戏创作者扶持计划”，宣布将在今年引入不少于500个头部游戏内容创作者。
9月20日，辗转虎牙斗鱼的《王者荣耀》头部主播“嗨氏”，高调地在快手复出。此外，快手也拿到今年《英雄联盟》S9赛事的转播权。在小组赛播放期间，快手称其游戏直播移动端日活超过“斗鱼+虎牙”，已破3500万。
面对这种情况，虎牙也在直播资源方面加码。10月23日，虎牙直播宣布签约2020年-2022年三年韩国LCK赛事独家中文转播权，以及三年中文流LCK独家外部渠道合作。这意味着在接下来的S10、S11与S12这三个赛季，虎牙直播拿下了LCK的独家权。
除了专注游戏直播赛事版权，虎牙也一直在尝试“电竞+泛娱乐”的多元化发展。
虎牙在2017年播出的《God Lie》是其泛娱乐初步尝试中比较成功的例子，被捧为“狼人杀网综第一IP”，如今已经做到了第四季，四季的豆瓣评分在7.2-8.2分之间。
近一年来，虎牙直播融合“娱乐偶像+电竞”的元素，接连打造了《偶像陪练团》和《SM超级偶像联赛》。前者类似于《超越吧！英雄》，每期邀请一名偶像做客主播直播间，欧阳娜娜、胡夏、李光洁、炎亚纶等明星都曾前来与游戏主播一起开黑打《绝地求生》。该节目首秀当晚直播间的人气突破六百万，目前已经做到了第三季。
后者则是联合SM公司举办的综艺节目，邀请了EXO、金希澈等韩星共同参与直播，并进行《王者荣耀》的比赛，目前已经做了两季。
另外，随着电竞与二次元的重合度变高，虎牙也一直在开拓二次元领域，虎牙今年在二次元和虚拟主播领域也有颇多布局。包括举办二次元互动式养成偶像选拔赛，上线虚拟偶像功能，次元电竞节等。据悉，虎牙内部正在孵化一款二次元垂直社区产品，目标用户是95后到00后女性用户。
其实虎牙自己也清楚，无论是老对手斗鱼，还是新入局的快手、抖音，在如今的资本市场中，谁也不能永远稳稳地坐在第一的位置。游戏直播市场的竞争白热化唯有减少冲突、注重自身内部发展，拓宽发展路线，才能在游戏直播下半场，寻找到更多的可能性。
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