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出品｜人民电竞

作者｜芦文正

编辑｜凯文

3月16日，斗鱼发布了 2021年第四季度及全年财报。2021年，斗鱼实现营收91.65亿元，同比下降4.5%；调整后的净亏损为4亿元，作为对比，2020年为调整后净利润5.42亿元。

斗鱼财报发布后接近一周，今天，虎牙也发布了2021年第四季度及全年财报。2021年，虎牙实现营收113.51亿元，同比，2021财年归属于虎牙公司的非美国通用会计准则净利润为（调整后净利润）4.544亿元人民币（7130万美元）。

斗鱼、虎牙三年业绩对比

过去三年，两大平台的合并消息不时传出。

后来，斗鱼和虎牙没有变成“一家人”，两家业务极其相近的公司竞争也在所难免，其营收和利润相关的数据也就成了众人关注的焦点。

人民电竞特意做了四张图片来分别体现斗鱼和虎牙近三年的营收数据和盈利数据。

通过数据能从一定程度上看出直播平台在近三年的发展趋势，2019年至2021年的三年间，直播行业的发展大抵经历了一个“抛物线”，2020年在营收和盈利方面的优异表现在2021年有所回落。

斗鱼财报显示，由于直播、广告和其他业务的收入均同比下降，导致了年度营收的同比下滑。

但我们不能因为数据的下滑对斗鱼做出完全负面的评价。斗鱼财报称，Q4直播业务收入的增长，得益于斗鱼实施更有效的运营策略导致付费用户付费的增长；而广告等收入的下降，是因为斗鱼继续探索新的商业化模式，使用了本来可以直接变现的部分广告流量。

再看虎牙，其财务副总裁吴欣表示：“我们在内容与电竞方面继续保持战略投入，以扩大内容库并推动用户的持续增长，推升了该季度成本，令利润率有所波动。尽管如此，凭借稳健的财务基础和运营能力，我们仍对未来的业务前景保持乐观。面对挑战和机遇，我们将致力于增长用户、提高运营效率并探索业务多元化，为公司所有的利益相关方带来长期价值。”——画个重点，虽然虎牙方面对未来保持乐观，但利润率的波动也是不争的事实。

经历了2020年以及之前数年的“快速增长期”，2021年的财报数据并不是那么亮眼，摆在两大直播平台面前的挑战也已经浮出水面。

挑战如何应对？

最大的挑战，或许是在营收主要来源于打赏的客观事实下，付费用户数并未增长甚至有所下降。

前几年，每当斗鱼和虎牙的财报公布的时候，都会有一个数据很显眼——营收主要来源这一项，直播打赏通常要占比高达9成左右。在两家公司的2021年Q4财报里，这一数据仍未发生什么变化。

笔者第一时间联系到了几位观察电竞行业的投资人，他们给出的反馈是，营收的单一性是直播平台被资本市场诟病最多的事儿。在之前数据高速增长时，营收单一性或许只是美玉上的一块瑕疵，但现在面临略显停滞甚至下降的“付费用户数”，直播收入占比过高就不再是“瑕不掩瑜”了。如何在存量市场已经接近饱和的情况下挖掘增量市场，开拓新的业务，已经不能只停留在对外发声的话术上了。

也有投资人称，短视频平台进一步崛起，或许也会占用部分直播平台用户的时间。“毕竟用户每天只有24小时。”

根据之前的新闻报道，斗鱼创始人兼CEO陈少杰认为，2021年是充满挑战的一年，在这种宏观环境下，斗鱼坚持执行“以游戏为核心的多元化内容生态平台”策略，注重游戏品类的丰富性和精品化内容投入，并且加强游戏的精细化运营，保障了公司四季度核心运营数据持续增长。

对于未来的发展，陈少杰表示，斗鱼将利用创新的互动运营方式，以及包括直播、视频、图文和社区等在内的各种丰富的内容，在巩固现有行业地位的同时，探索新的增长点。

今天，虎牙公司首席执行官董荣杰也对公司的财报做了解读，并对未来的规划做了说明。

董荣杰说：“在市场格局不断变化的宏观环境下，我们的用户规模在2021年第四季度保持健康增长，并实现全年收入的提升。具体而言，2021年第四季度，在电竞赛事和新游戏推出的主要驱动下，虎牙直播移动端MAU同比增长7.4%至8540万。2021年全年，我们加大对优质内容和内容创作者的投入，提升技术能力与完善产品体验。通过多措并举，我们收获了主播和用户的正向反馈，进一步巩固了虎牙公司的领先市场地位，并夯实了业务可持续发展之路。2022年，我们将继续为用户带来更有意义的内容与体验，在扩大用户群体的同时，提升虎牙公司在庞大的游戏与电竞市场中的价值主张。”