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这些硬核游戏用户，更加乐意替内容付费，正是他们驱动着斗鱼这一老牌直播平台继续高速增长。

作者 | 陈彬

分析师 | 一只柠檬

编辑 | 杨晶

游戏直播的江湖再度风起云涌。

伴随着“斗鱼虎牙合并”再次被提上议程，“千播大战”后仅存的两大直播巨头，又一次被推向了聚光灯。而在同一天，斗鱼也对外公布了2020年第二季度财报。

外界目光转向直播带货的这几年里，靠着游戏直播发家的斗鱼仍在继续深耕。效果显而易见：自纳斯达克上市以来，斗鱼已从最初的亏损转为盈利，并于2020年第一季度在调整后净利润等数据上首次超越了老对手虎牙。在今年第二季度，斗鱼的调整后净利润达到了3.23亿元，同比涨幅达到了夸张的513.7%。

事实证明，游戏直播赛道仍有许多可能性。风波再起之际，作为“核心玩家”的斗鱼又一次向市场交出了一份亮眼的答卷。

高速公路上的斗鱼

斗鱼2020年第二季度财报中，多项核心数据都出现了不同程度的增长。

毛利润近一步增长，达到了5.23亿元，对比上一季度环比上涨了7.61%，但比去年同期增长了73.7%。毛利润的增长，来源于主营业务（即直播和广告）营收的高速增长。这一季度直播收入达到了23.20亿元，同比涨幅达到了35.8%；广告营收为1.88亿元，同比增长14.5%。

除了毛利润增长外，斗鱼的移动端月活、平均付费用户数量也在近一年保持增长态势。

这源于斗鱼对电竞为核心的多元化网络社区的加码打造。与其他游戏直播平台不同的是，斗鱼拥有更加丰富、多元化的内容生态，可以满足用户多元化的内容消费需求。

目前，游戏直播仍是这一网络社区的主要内容消费形式。直播之外，斗鱼还有兴趣类内容社区鱼吧，该产品以游戏或主播为基本单位，形成了一个个高活跃度的兴趣部落。越来越多的核心游戏玩家，开始在鱼吧中讨论着各种游戏攻略，以及主播“下饭操作”。

“英雄联盟”鱼吧

除此之外，斗鱼也上线了信息流短视频，满足了用户更加多元化的内容需求。

也正是这一系列契合移动端消费的改动出现，成功推动了斗鱼移动端的转型。在这之前，绝大多数用户更爱在PC上观看斗鱼直播。因PC转移动端失败而走下坡路的“独角兽”不计其数，所以曾经的斗鱼也一度成为市场担忧的对象，好在目前看来似乎有些多虑了。

斗鱼整体的平均月活在2020年第一季度略微跌落后，在第二季度又实现了回升，达到了1.65亿，基本与去年第四季度持平。

第一季度整体月活的下降，或许源于疫情的影响。目前斗鱼的用户中，仍有一部分用户只热衷于通过PC端来看直播。受到疫情影响，网吧等线下场所被迫停业，而PC普及率又远不及智能手机。

在第二季度疫情放缓之后，斗鱼的整体月活也实现了回升。

斗鱼月活数据

而第二季度调整后净利润翻了5倍多，除了有毛利润增长的拉动之外，也源于斗鱼运营费用的优化，与2019年同期相比开支略微降低。因此在去年第二季度时，斗鱼的经营损益（毛利润减去运营费用）亏损了996万元；一年过去，盈利了2.38亿元。

运营费用过高也是斗鱼上市前后较为显著的一个问题。在今年第一季度中，斗鱼通过公司直接管理头部主播与公会管理中长尾主播相结合等颇具成效的尝试，一定程度上缓解了这一现状。

毛利润与运营费用

除了各项增长之外，另一项比较值得关注的参数，是斗鱼的投资资产比去年年底时翻了一倍多，达到了4.81亿元。

这或许和斗鱼今年以来在日本电竞市场的投入有关。斗鱼合资的直播产品Mildom在日本快速生根成长，并在今年7月时成功跻身日本直播市场Top3。按照目前的增速，Mildom在年底时就会超越Twitch等产品成为日本用户活跃度最高的直播产品。

斗鱼也在积极替Mildom引入并自制各类电竞赛事。但从现阶段来看，Mildom以及日本电竞赛事能对斗鱼带来的直接收益相对有限。

Mildom

日本虽然游戏业发达，但单机游戏更加盛行，电竞产业仍比较初级。但包括斗鱼在内，已有不少国内互联网公司开始在日本布局电竞产业了。在游戏氛围最为浓厚的日本市场，斗鱼对电竞赛事的投入，或将在未来成为一大增长点。

从直播平台到网络社区

日益活跃的社区文化，是斗鱼保持增长的根本驱动力之一。而斗鱼在打造这一网络社区的时候，选择了将主播作为核心，主播本身即是IP。

和其他的内容产品不同，直播类产品有着高度IP中心化的特质。

更多核心用户登录直播平台，其实只是为了观看那些自己所钟爱的主播。若当天没有直播，一部分用户就会关掉直播平台，转向去别的内容产品消费，例如干脆自己上手去打一把游戏。

因为直播本身仍是一种比较重度的内容产品。从单纯观看，到“粉”上一位主播，用户需要花费一定时间、认知甚至金钱，去了解并习惯他们的直播风格。每个用户消耗在内容产品上的时间又是有限的，因此每个人能“粉”上的主播其实相对有限。如果是“浅尝辄止”般观看直播，获得的沉浸感又可能大打折扣。

围绕主播建立的兴趣类内容社区鱼吧，就能很好地弥补这一缺陷。

以斗鱼知名主播PDD为例，他的鱼吧目前已经有了65.8万的成员，以及19.1万帖子，月均互动量达到了30万左右。

从6月开始，PDD因为身体原因需要准备手术，一直停播至今。但PDD的鱼吧内，粉丝间对PDD的讨论从来没有停歇过，每天都有至少数十条新帖子涌现。甚至在8月10日晚上，PDD在一位秀场女主播直播间发了一条弹幕，都被粉丝抓了一个现行，截图发到了鱼吧内。

截自“即将拥有人鱼线的PDD”鱼吧

除了传统的社区内容之外，鱼吧也提供主播的直播录像回放和用户视频合集。据官方的数据，目前鱼吧的直播录像视频总量近千万，用户自主创作的主播类视频总量为400万左右。

而在主播的个人页面，也有视频这一分类，可以轮播直播中精选的长视频，也可以供主播上传3-5分钟或者15秒的短视频。

在不断的产品更新迭代中，斗鱼也在悄然发生变化：直播间不再是斗鱼唯一的内容消费窗口，转而形成了一个以主播IP内容为核心，更加多元化的视频产品形态。

因此，斗鱼也在这几年也吸引了不少靠短视频出圈的内容创作者。其中既包括“天天卡牌”这样，凭借主播搞笑集锦类视频出圈的游戏创作者，也有“徐大sao”这样在B站靠美食类短视频出圈的UP主。

截自“徐大sao”斗鱼视频主页

对这些视频类内容创作者来说，斗鱼能为他们提供“直播”这一互补性内容输出渠道的同时，也能为他们原有的内容提供平台与流量，帮助他们进一步扩充影响力。

平台原有主播们，也能通过更多样化的内容，与用户本身产生更多连接。

鱼吧以及一系列新功能的出现，不仅能反哺到主播，也能给各类电竞赛事观众提供一个实时交流的平台，替赛事传播提供一个长尾效应。鱼吧共有三个延伸纬度，除了上述主播吧之外，还有游戏吧和兴趣吧两大类，其中游戏吧就承载了这一功能。

在目前的英雄联盟鱼吧中，不少用户在持续产出对LPL英雄联盟职业联赛的讨论。游戏的各项赛事，也均与社区活动进行联系，提升赛事实时讨论氛围，沉淀赛事用户至相关游戏社区；同时，引导游戏主播粉丝进行游戏类内容创作及讨论，逐步打破主播粉丝壁垒，形成以电竞为核心的游戏社区。

截自“英雄联盟”鱼吧

目前，鱼吧已覆盖包括英雄联盟、绝地求生、王者荣耀等电子竞技类游戏，DNF手游等新游戏，以及各类主机游戏、手机游戏。

通过不断强化社区氛围，打造社区文化，如今的鱼吧已是斗鱼的内容生态体系中不容忽视的一环。

更硬核的游戏、电竞直播

无论斗鱼的产品形态如何改变，“游戏”以及衍生出来的“电竞”，依旧是斗鱼生态的重心。游戏文化与电竞文化本身，正在逐步摆脱亚文化的标签。

根据游戏工委的数据，2019年中国游戏玩家的用户规模为6.4亿，接近一半的国人都是游戏玩家。但游戏文化依旧小众，还是源于这6.4亿玩家中绝大多数都是处于边缘的极休闲玩家。

对他们来说，游戏只是一个可有可无的消遣，并不值得投入精力。

但一个可以观察到的事实是，伴随着更多优质手游的出现，以及主机游戏开始普及，硬核玩家数量正在增长，开始推动游戏文化的出圈。举个例子，《动物森友会》一款主机游戏，竟在2020年霸占了数十次热搜，这是过去从未见过的一件奇事儿。

微博超话阅读量已达40.1亿

当一名玩家逐渐硬核之后，往往会对游戏本身产生更多衍生需求，直播平台和游戏社区也就成了许多人的刚需。

另一方面，伴随着2018年LPL英雄联盟全球S8总决赛上首次夺得冠军，电竞文化也越来越多地出现在主流视野。在2019年微博人物的票选中，传奇电竞选手UZI票数更是力压一众明星，引起了不小关注。

通过对选手人设等方面的打造，电竞文化更吸引了许多非玩家人群的青睐。作为电竞文化首要输出载体的直播，也不免水涨船高。

面对这两方面需求，斗鱼无疑是最具竞争力的平台之一。在国内众多游戏直播平台中，斗鱼拥有最多头部游戏主播，包括PDD、旭旭宝宝、大司马等等。

另一方面，斗鱼也有强大的“造星”能力，打造出了诸如“一条小团团”在内的新星主播。

在电竞赛事方面，斗鱼也覆盖了各大顶级赛事，提供了不间断地观赛体验。有数据显示，单是在第二季度，斗鱼就直播了203场王者荣耀KPL职业联赛。斗鱼还签约了大批知名电竞俱乐部以及职业选手，诸如近期大火的TES（滔搏）战队，以及拿下过世界冠军的FPX战队选手Doinb。

TES人气选手“阿水”的直播一直深受外界关注

在国内各大游戏直播平台中，斗鱼无疑是最“硬核”：同体量的虎牙更注重轻度的手游直播，头部主播也更集中在《王者荣耀》等手游产品；至于B站和快手，许多主播都是这两个平台原先的创作者，用户多是这些创作者的粉丝，更加“轻量”，一部分用户此前甚至从未看过游戏直播。

当这些人逐渐转为核心游戏用户之后，伴随着更衍生需求的出现，不免会转向斗鱼等更加硬核的游戏直播平台。

这些硬核游戏用户，更加乐意替内容付费，正是他们驱动着斗鱼这一老牌直播平台继续高速增长。第二季度财报显示，斗鱼的平均付费用户数量以及平均每用户付费金额都在保持增长，分别达到了760万人和305元。

“游戏直播不像秀场那样具备变现能力”这一理论，已经渐渐被市场所证伪。

END

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